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多家企業沖擊IPO 家居企業上市腳步日益兇猛

文字:[大][中][小] 手機頁面二維碼 2017/4/27     瀏覽次數:    

  家居企業上市早已不是什么新鮮事,在2016年,家居企業大密度上市,記者了解到,2017年依然有十多家家居企業站在A股的門口,等待上市。在A股,家居板塊的上市公司越來越龐大,覆蓋了家裝、家具、建材、賣場等多個領域。


上市幫助企業持續擴張

  2015年,家居企業上市風潮初現,多家企業瞄準資本市場,謀求更為廣闊的發展空間。好萊客在上海證券交易所上市,成為A股上海主板第一家定制家居上市企業;曲美股份在上海證券交易所上市掛牌交易;紅星美凱龍家居集團股份有限公司在港交所掛牌上市,被稱為“中國家具零售業第一股”登陸H股市場。此外,全筑裝飾、多喜愛家紡等家居企業也紛紛上市。而在此之前,喜臨門、美克家居、索菲亞、德爾家居、富安娜、東易日盛……這些家居企業早已登陸資本市場,雖然他們的成績單參差不齊,但大部分依然能夠保持營收、利潤的雙增長。在較為傳統的家居行業中,家居企業要做大、做強,需要資本的助推,而上市是家居企業進入資本市場的最直接有效的方法之一,無論是因為轉型的壓力還是因為自身發展的迫切需要,家居企業上市都可以籌集到社會資本用于自身的發展,突破發展瓶頸。

  2016年,家居企業IPO加速,出現了一大批家居企業競相上市的潮涌狀態,5月,帝王潔具登陸中小板,在深圳證券交易所上市;8月歐普照明登陸上交所,10月恒康家居和顧家家居先后在上交所掛牌,11月富森美家居在深交所掛牌,12月13日名雕裝飾深交所上市,12月15日亞振家居A股上市。2016年下半年,幾乎每個月都會傳來家居企業上市的消息。截至2016年年底,據不完全統計,泛家居行業的上市公司已經超過60家,這一現象預示著家居企業正在借助資本的力量,努力布局,而家居企業也不約而同地向著更大規模、更大格局、更大資本的方向前進。中國家具協會理事長朱長嶺表示,對于家居企業來說,家居企業排隊上市是一種必然,上市是企業擴大產能、加大產業布局的需要,是促進企業發展的一個很好的途徑。

  記者統計發現,在2017年,家居企業的上市數量或將比2016年更多。除此之外,2017年剛一開年,多家建材家居企業就公布了招股說明書,沖擊IPO。據不完全統計,截至2月17日,目前在IPO排隊企業名單中有十余家企業。歐派家居、尚品宅配、皮阿諾等企業首發相繼通過;南京我樂家居審核狀態處于已反饋,上海水星家用紡織品、浙江正特、中源家居、樂歌人體工學科技等審核狀態處于已受理。除此之外,非家具制造業的家居類IPO企業有安徽揚子地板、惠達衛浴、紅星美凱龍家居集團、廣東三雄極光照明等。此外,也有企業順利上市。2月10日,江山歐派門業股份有限公司在上海證券交易所掛牌上市,正式登陸A股市場。2017年隨著更多的企業排隊上市的情況來看,在資本的促進下,泛家居行業的競爭將更加激烈,地板、瓷磚、賣場、衛浴、裝修、涂料、照明、門窗、家紡等多家泛家居行業都在為上市努力。


定制家居企業業績增速顯眼

  隨著全屋定制風潮的來襲,眾多單品定制家居企業開始向全屋定制轉變,為消費者提供整體的家居方案。在全屋定制消費理念為建材家居行業開辟了新市場的同時,定制家居的相關板塊也迎來家居企業上市的好時機。

以80、90后為核心的消費群體開始偏向個性化的產品,所以對于定制企業來說,也進入高速發展時期,他們做大做強的欲望更加強烈,上市便是一個絕好的機遇。早在2015年,上市定制家具企業的成績單就開始亮眼,索菲亞、頂固家居、好萊客各自營收同比上漲35.35%、21.09%、20.08%。2011年上市的索菲亞,從2010年的6億營收飆升到2016年的30多億元,實現了35%的年增速。好萊客2016年業績預告顯示,預計2016年年度凈利潤同比增加50%到60%。

  2017年1月11日,證監會發布審核結果公告,歐派家居集團股份有限公司(以下簡稱“歐派家居”)IPO首發獲通過。據招股書顯示,此次將發行新股不超過5000萬股,實際控制人姚良松直接持有公司77.09%的股權。歐派家居也將籌資的分配重點放在產能擴充上,主要包括櫥柜生產線、衣柜生產線以及木門生產線的項目建設。業內人士認為,隨著定制家具企業的接踵上市,原本就處在風口上的定制家居領域也將由產品競爭轉向資本角逐。上市對于家居企業而言益處多多,可以解決資金瓶頸、擴大企業規模、轉變發展模式,但如果企業希望通過上市來解決所有問題,也并非長久之計。


尚品宅配凈利增速已放緩

  家居企業都明白企業越大,其抗擊市場風險的能力就越強,因此追求規模成為了今天以及將來家具企業的主攻方向。2月10日,中國證監會核準廣東尚品宅配家居股份有限公司的首發申請,公司宣布首次公開發行不超過2700萬股。作為定制家居領域的代表之一,尚品宅配的即將上市似乎并不被看好,原因在于招股說明書顯示,公司2013-2015年營業收入分別為11.75億元、19.12億元和30.88億元,2014年、2015年同比增幅為62.72%、61.47%,同期歸母公司凈利潤分別為1.17億元、1.3億元和1.4億元,2014年、2015年同比增幅僅為11.39%,7.23%,業內分析認為,由此可見其歸母公司凈利潤的增速不僅遠遠小于營收,而且其自身的增速也在逐年下降。同時招股說明書顯示,尚品宅配擁有圓方軟件、佛山維尚、新居網、北京尚品、上海尚東、南京尚品、武漢尚品、廈門尚品、成都尚品等10家全資子公司,尚品宅配10家子公司中,2015年只有圓方軟件、佛山維尚、北京尚品、上海尚東實現了盈利,其他子公司均存在不同程度的虧損。招股意向書顯示,尚品宅配2014-2016年復合增長率為45.10%,募集資金到位后,公司總資產和凈資產規模將有較大幅度增加,公司的資產負債水平將降低,從而改善短期償債指標,公司的資本結構將進一步優化,有利于提高公司的間接融資能力,降低財務風險。據了解,尚品宅配本次股票發行后擬在創業板市場上市,創業板市場具有較高的投資風險,投資者面臨較大的市場風險。有業內人士分析指出,尚品宅配現有的生產設施已基本處于滿負荷運轉的狀態,通過上市融資來解決產能問題是尚品宅配急于上市的重要原因之一。從公開數據顯示中發現,近年來尚品宅配凈利潤的增速在下滑,業績數據也讓人懷疑其綜合盈利能力,而其增加直營店的做法可能會繼續提高銷售費用,甚至還可能對公司業績形成拖累。除此之外,其公司在報告期內還出現多處違法行為和六宗糾紛案。


皮阿諾意欲突破產能瓶頸

  各家居企業募資的分配重點大都集中在擴大產能、加快產業化布局方面。但也有企業融資的出發點在于解決競爭瓶頸,如果說尚品宅配將募資重點放在智能制造生產線和營銷網絡,那廣東皮阿諾科學藝術家居股份有限公司(以下簡稱“皮阿諾”)的重點則是在擴建項目上。2月17日晚間,證監會官方微信公布了2月17日核發IPO批文,批文顯示皮阿諾擬登陸深交所中小板,本次公開發行不超過1560萬股,并直接定價發行。皮阿諾招股書透露擬募集資金46,234.92萬元,用于中山阜沙產能擴建項目、天津靜海產能建設項目一期、一體化信息管理系統項目,以及補充流動資金。招股書透露,以上兩個項目一旦建成,皮阿諾產能將迅速擴大,定制櫥柜、定制衣柜將新增年產21萬套左右的產能,其中,定制櫥柜及其配套家居產品的產能由原來的65000套提升到185000套,定制衣柜及其配套家居產品產能由原來的17000套提升到107000套,總的產能是2015年的3.5倍。

  皮阿諾在招股書中分析,融資難、產能不足制約著公司進一步發展,讓公司在競爭中處于不利地位,因此,擬通過公開發行股票并上市,有效解決產能瓶頸。對于皮阿諾來說,借助資本擴大產能是一件迫在眉睫的事情。如果不上市,可能將止步于產能瓶頸,從而失去爭奪市場的機會。有業內人士分析稱,皮阿諾新增產能的使用效率是常態化的風險,如果原材料采購、庫存成本控制、工人規模成本控制不當,再加上市場容量增速低于預期,皮阿諾將面臨新增產能不能被及時消化的常態化風險。

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